6月份，金價在結(jié)束震蕩盤整走勢后，走出向上突破之勢。

　　倫敦金6月2日開盤在888.25美元/盎司，在6月12日創(chuàng)出本月最低價858.10美元/盎司，隨后金價步步走高，在6月30日創(chuàng)出本月最高價935.19美元/盎司，收盤在926.69美元/盎司。

　　國內(nèi)，滬期金Au0812合約6月2日開盤在197.00元/克，最低價也是在6月12日創(chuàng)出，為193.61元/克。同樣，當(dāng)月最高價也是在6月30日創(chuàng)出，為205.85元/克，收盤在205.71元/克。滬現(xiàn)貨金6月2日開在199.80元/克，最低192.00元/克，收在203.70元/克。

　　本月是滬期金上市以來首次有合約開始交割，即Au0806合約進(jìn)入交割月開始交割。在經(jīng)過近6個月的運(yùn)行，上海黃金期貨與上海黃金現(xiàn)貨的相關(guān)性不斷提高，目前兩個市場的相關(guān)系數(shù)達(dá)到91%以上，與紐約黃金期貨價格相關(guān)系數(shù)達(dá)到了90%以上。

　　基本面分析

　　1、供需面不利金價

　　目前黃金的高價正在抑制需求。例如，印度是世界上最大的用金國家，年均黃金進(jìn)口占全球總產(chǎn)出的比重達(dá)三分之二，其5月黃金進(jìn)口同比下降了59%，6月，印度珠寶商僅進(jìn)口黃金25噸，同比猛跌67%。其需求銳減勢必影響金價的中期走勢，而且印度在夏季的需求量從歷史來看一直是每年的低點(diǎn)。

　　黃金高企的價格遏制了需求的上漲，卻激勵了生產(chǎn)商。據(jù)中國黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，我國1-5月黃金產(chǎn)量為105.621噸，而中國黃金集團(tuán)也在調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略布局，制定了重點(diǎn)發(fā)展大型生產(chǎn)基地的規(guī)劃。同期，美國大型礦業(yè)公司宣布其在加納的黃金年產(chǎn)量將增加到100萬盎司。供應(yīng)增加無疑將使國際金價承壓。

　　由于黃金6、7月仍處在需求淡季，金價需求尚未啟動，加上市場還在消化黃金高企價格對需求量的損傷，現(xiàn)貨需求狀況不佳。從往年的經(jīng)驗(yàn)分析，一般從9月開始才會逐漸迎來年內(nèi)黃金需求高峰。

　　2、世界性的通脹為金價提供支撐

　　近期美林的一份報告中把通脹稱為“無法避免的事件”，并預(yù)測新興市場2008年通脹率將從5.3%升至7.3%，發(fā)達(dá)地區(qū)市場2008年通脹率從2.2%升至3.0%。目前通脹問題已成為全球經(jīng)濟(jì)焦點(diǎn)，不僅像美國，歐洲等發(fā)達(dá)國家的通脹指數(shù)都高于同期水平，亞洲等新興國家的通脹更是令人擔(dān)憂。越南今年5月份的CPI同比上漲25.2%，有可能成為新的亞洲金融危機(jī)的導(dǎo)火索。目前通脹已不僅是越南的問題，它已蔓延到亞洲其他國家，而且都是創(chuàng)出新高：韓國5月的CPI為4.90%，印尼為10.38%，泰國為7.60%，菲律賓為9.60%，印度為8.24%。中國的情況也不是很好，雖然五月份CPI為7.7%，較之前有所減緩，但是5月份8.2%的PPI還沒有釋放出來，所以通脹依然嚴(yán)重。通脹的蔓延，使得亞洲各央行不得不以犧牲經(jīng)濟(jì)增長為代價來減緩?fù)�脹壓力。歐洲也同樣面臨通脹問題，根據(jù)歐盟統(tǒng)計局6月30日公布的初步統(tǒng)計數(shù)字，歐元區(qū)今年6月份年通脹率將達(dá)到4%，從而刷新5月份創(chuàng)下的3.7%的紀(jì)錄，這一數(shù)字也超過了經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測的3.9%。

　　在世界性通脹的情況下，黃金的避險功能在全世界受到了人們普遍的認(rèn)可。例如，據(jù)世界黃金協(xié)會5月份報告顯示，越南的投資者在第一季度就對黃金顯示了濃厚的興趣，其黃金零售投資采購量達(dá)到31.5噸，同比增長110%。這使得越南政府不得不叫停黃金進(jìn)口，希望可以降低不斷增長的貿(mào)易逆差，以及挽救貶值的當(dāng)?shù)刎泿拧?/p>

　　3、原油因素同樣支撐金價

　　國際油價已突破140美元/桶，盡管其間有監(jiān)管層調(diào)查、沙特增產(chǎn)、需求減弱憂慮等利空因素困擾。目前市場判斷，原油價格仍將高位運(yùn)行，而高油價帶來的通脹預(yù)期則是長期支持金價的重要因素，因?yàn)辄S金始終是回避通脹風(fēng)險的重要投資工具。因而黃金的投資需求暫時還不會有大的下滑。有跡象顯示，近期大量資金又重新流入金市。

　　4、美元強(qiáng)弱成為當(dāng)前影響金價的最直接因素

　　金價與美元呈現(xiàn)出強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)性，2007年來，金價與美元指數(shù)走勢呈現(xiàn)負(fù)0.94相關(guān)性。6月初，由于美聯(lián)儲主席伯南克的出人意料地表示：美聯(lián)儲不希望美元進(jìn)一步下跌。一般來說，美聯(lián)儲極少對美元發(fā)表言論，因外匯政策由美國財政部決定。而此次伯南克講話不僅打破權(quán)利劃分潛規(guī)則，并還表示，聯(lián)儲正和財政部密切關(guān)注匯市動態(tài)。分析人士認(rèn)為，這暗示華盛頓對通脹和美元的關(guān)注，并有可能干預(yù)市場。外匯市場率先做出反應(yīng)，美元匯率大幅飆升，而黃金市場就因美元匯率的上揚(yáng)而受到打壓。而在6月尾，又由于美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC)宣布維持利率不變，并且未給出短期內(nèi)加息的信號。消息傳出后，國際金價一舉突破910美元/盎司，打開上行空間，并創(chuàng)出當(dāng)月新高。

　　由于美元強(qiáng)弱是影響黃金走勢的關(guān)鍵，所以其后市走向倍受投資者關(guān)注。北美外匯投資俱樂部副會長曾多日前建議交易者減少交易次數(shù)，耐心等待美元走出方向性趨勢后，再選擇時機(jī)入場操作黃金。

　　從美元指數(shù)圖形上來看，后市美元似將再度迎來階段性下跌，這勢必進(jìn)一步刺激金價的反彈。

　　5、國內(nèi)方面

　　本月5號，上海黃金交易所正式公布了吸納匯豐、豐業(yè)、渣打?yàn)槭着�外資會員。當(dāng)日，匯豐就開展黃金交易業(yè)務(wù)，達(dá)成第一筆交易，成為首家開展黃金交易業(yè)務(wù)的外資銀行。澳新銀行也于日前正式成為第四家獲得外資金融類會員資格的外資銀行。上海黃金交易所的外資行會員擴(kuò)容的步伐進(jìn)一步加快。

　　外資銀行的加入，首先會帶動中國黃金市場的流動性，增強(qiáng)中國金市的活力。因?yàn)榱鲃有圆蛔恪⒔灰琢课�縮目前是制約中國黃金市場的重要瓶頸，尤其體現(xiàn)在黃金期貨市場；其次，外資巨頭無疑將帶來許多黃金運(yùn)作的國際經(jīng)驗(yàn)，雖然我國投資者對于黃金傳統(tǒng)上就有特別的喜好和長期的介入，但是作為金融產(chǎn)品，國內(nèi)對于黃金的研究遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于一些發(fā)達(dá)國家的金融機(jī)構(gòu)；再者，引入外資銀行作為金交所會員，實(shí)際上已經(jīng)打通了國內(nèi)外黃金市場，某種角度上加大了國內(nèi)外金價的高度相關(guān)性。目前我國黃金交易時間較短，在隔夜國際金市發(fā)生大幅波動時，較大的跳空可能讓國內(nèi)投資者蒙受巨大的損失。黃金市場國際化以后，這樣的風(fēng)險將大大降低。

　　另一個關(guān)注就是：中國已上調(diào)成品油價格，那年內(nèi)會否再度上調(diào)成品油價甚至實(shí)現(xiàn)其價格市場化，如果再度大幅上調(diào)油價，可能會打擊原油炒作熱情，而油價回落將拖累金價。

　　技術(shù)面分析

　　倫敦金自從2008年3月見高1032以來，一直處于振蕩下跌狀態(tài)。從形態(tài)上看，下跌的低點(diǎn)：3月20日的905、4月1日的872、5月1日的847、6月12的858，這四個低點(diǎn)相連，是個圓弧型態(tài)，而近期金價的圖形走勢也顯示出雙底形態(tài)，從圖形來看，極有可能會突破前期1032的高點(diǎn)。

　　建議：鑒于金市基本面與技術(shù)面的向暖，金價有進(jìn)一步走高傾向，待有效突破935附近的頸線位后，可積極做多。