但隨著金價跌落至800以下之后，下游的消費(fèi)企業(yè)的采購欲望開始變得強(qiáng)烈起來。印度珠寶商向黃金進(jìn)口商支付的價格升水較上個月翻一倍多，因他們急于滿足全球金價驟降及排燈節(jié)節(jié)日季節(jié)即將來臨所激發(fā)的旺盛需求。升水上升暗示印度黃金進(jìn)口量跳增，印度7月進(jìn)口黃金30噸，較去年同期減少近56%，6月進(jìn)口黃金24噸，但Karvy Comtrade經(jīng)紀(jì)公司研究部負(fù)責(zé)人Harish Galipelli認(rèn)為8月的黃金進(jìn)口量將接近50噸，即會增加66%。而晨奈黃金交易商兼Tamil Nadu黃金論壇成員的But Daman Prakash看法更為樂觀。他認(rèn)為本月的黃金進(jìn)口量將超過去年同期的79噸。去年8月黃金進(jìn)口量為2007年最高。

　　我們預(yù)計隨著9，10月臨近，亞洲國家在各種傳統(tǒng)節(jié)日期間會消費(fèi)大量的黃金，從圖1可以看出，每年的第四季度是黃金消費(fèi)旺季，我們對金價在四季度的行情十分樂觀。

　　4、高通脹、低利率依然是支撐金價上行的主要動力

　　在“布雷頓森林體系”解體后，黃金與貨幣徹底脫鉤，但這并不代表黃金失去了投資的功能，事實上最近十年來，世界經(jīng)濟(jì)起伏不斷，國際局勢動蕩不堪，黃金成為主要的對抗通脹和避險的投資工具。圖2是1975年至2005年黃金的名義價格與通脹率調(diào)整后的價格。

 　　可以看出，自1975年之后黃金價格波動的方差開始變大，上世紀(jì)八十年代黃金曾一度上沖至850美元/盎司，九十市年代中后期，美國經(jīng)濟(jì)處于高增長、低通脹的“新經(jīng)濟(jì)”年代，黃金價格也因此走低，但從2004年美聯(lián)儲開始降息，2007年華爾街爆發(fā)次貸危機(jī)以來，黃金價格如火箭般一路上漲，從一段足夠長的時間來看，黃金是跑贏CPI的最好投資工具，這一點是其他任何資產(chǎn)都無法比擬的。

　　今年以來，原油和糧食價格飛漲讓許多國家經(jīng)受了巨大的通脹壓力，盡管最近兩個月商品市場價格出現(xiàn)了大幅回落，對通脹的預(yù)期開始變小，但我們認(rèn)為商品市場的牛市步伐并未停止，世界經(jīng)濟(jì)尤其是發(fā)展中國家對原油等大宗商品的需求依然強(qiáng)勁，高盛也預(yù)計油價在今年底會再次回升到149美元/桶。所以我們認(rèn)為黃金向上的趨勢并未改變，四季度有望回升到900-950一線，甚至不排除繼續(xù)沖擊1000大關(guān)的可能。

　　5、短期將考驗750-800的支撐力度

　　從周K線圖上看，黃金在連收五根陰線后出現(xiàn)嚴(yán)重超賣現(xiàn)象，在8月24日這一周終于收陽線，但這一根陽線還無法判斷是下跌過程中的一次技術(shù)性反彈還是反轉(zhuǎn)現(xiàn)在還難以判別，但從均線上來看5周均線向下穿形成“死叉”，所以短期來看黃金還有繼續(xù)向下尋求支撐的可能。

　　從周K線圖上看，3月的1037美元/盎司和8月的988美元/盎司兩個高點極有可能會形成一個“M”頂走勢，而750-850這一區(qū)間正是金價在2007年底盤整了2個多月的一個整理平臺，這一平臺將會在黃金下跌的過程中形成一個頸線支撐，短期來看，黃金將會測試這一區(qū)間的支撐力度，若這一支撐被有效突破，下一步將會跌至660-745區(qū)間。

　　6、美國大選將會影響黃金的長期走勢

　　2008年是美國大選年，“驢象之爭”再次上演，共和黨和民主黨誰能入主白宮將會一定程度上影響黃金的走勢。普遍認(rèn)為，民主黨人治理經(jīng)濟(jì)的能力要略高一籌，致力于世界各國保持較好的外交關(guān)系；而共和黨較多地代表了某些利益集團(tuán)（如：石油），主張擴(kuò)大財政赤字，并盡可能爭奪石油資源。

 　　回顧上一屆民主黨總統(tǒng)克林頓的八年執(zhí)政時間可以看出，克林頓在上臺事業(yè)正是從老布什手中接下“第一次伊拉克戰(zhàn)爭”這個爛攤子，但在其八年執(zhí)政時間里，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個高增長低通脹的“新經(jīng)濟(jì)”時代，而金價在這八年里則是從400美元跌落至250美元，近乎腰斬。