從趨勢(shì)而言，金價(jià)維持慢牛走勢(shì)或者在980～1070美元區(qū)間震蕩走勢(shì)的概率在逐漸增大。

得益于美元連續(xù)新低的利好，黃金毫無(wú)懸念的突破了歷史新高并于10月14日達(dá)到了1070美元/盎司新高，原油進(jìn)一步邁向80美元也將國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格固定在了相對(duì)高位。此輪黃金價(jià)格漲勢(shì)獨(dú)立，打破了先前“美元、原油是因，黃金是果”的宿命，事實(shí)是金價(jià)的上漲壓低了美元的匯價(jià)，帶動(dòng)了原油等大宗商品的上揚(yáng)。

臨近年底，印度排燈節(jié)剛過(guò)，西方圣誕節(jié)和中國(guó)春節(jié)近在眼前，黃金似乎沒(méi)有不漲的理由？果真如此嗎？筆者看來(lái)未必。據(jù)印度官方數(shù)據(jù)，今年前9個(gè)月時(shí)間，印度黃金進(jìn)口量年率下降58％，世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)也顯示珠寶業(yè)黃金需求下降超過(guò)20％。因此，若參考傳統(tǒng)季節(jié)性周期，那么黃金價(jià)格應(yīng)該停留在800美元，而不是現(xiàn)在的1000美元之上，現(xiàn)在黃金價(jià)格正充分發(fā)揮其金融屬性的一面，9月初開始構(gòu)筑的黃金相對(duì)全球貨幣的升值趨勢(shì)側(cè)面反映了投資者對(duì)于政府赤字不斷升高的憂慮。

“不要迷信季節(jié)性周期，理性投資仍是關(guān)鍵”。年底因素，結(jié)算壓力仍有可能推升美元匯價(jià)，打壓已超過(guò)1萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)的道瓊斯指數(shù)。在美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期明顯落后其他發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)同時(shí)，依靠美元走勢(shì)調(diào)節(jié)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能力是非常關(guān)鍵的，因此短期或者至年底金價(jià)仍可能回落在1000美元附近整理，這一點(diǎn)，投資者務(wù)必留意。

由于過(guò)量信用貨幣的投入加上美元淪為拆息貨幣的背景，資金在商品市場(chǎng)中輪動(dòng)的特點(diǎn)依然鮮明，依靠拉抬黃金價(jià)格進(jìn)而激活商品價(jià)格上揚(yáng)是今年市場(chǎng)的顯著特點(diǎn)（年初走勢(shì)如此，10月走勢(shì)同樣如此），因此，黃金持續(xù)獲得與其他商品的高比價(jià)關(guān)系，這種趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在中期內(nèi)左右商品之間的比價(jià)關(guān)系。但所謂“水能載舟，亦能覆舟”，后市務(wù)必注意資金輪動(dòng)市的特點(diǎn)以及資金是否有高位撤離跡象。CFTC統(tǒng)計(jì)的資料顯示，9月8日金價(jià)摸高1000美元時(shí)基金持倉(cāng)跳升至22萬(wàn)張之上（非商業(yè)性凈多）；截至到10月20日總持倉(cāng)進(jìn)一步攀升至50萬(wàn)張之上，而基金持倉(cāng)維持在25萬(wàn)張之上。從價(jià)格與持倉(cāng)長(zhǎng)期趨勢(shì)而言，我們認(rèn)為，4季度均價(jià)達(dá)到1000美元，基金凈多維系在25萬(wàn)張附近懸念不大，但從短期而言，持倉(cāng)增加而價(jià)格卻沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的突破，這表明多頭之間還未達(dá)成統(tǒng)一，因此不排除后市金價(jià)仍有一輪多殺多的過(guò)程。

從趨勢(shì)而言，金價(jià)維持慢牛走勢(shì)或者在980～1070美元區(qū)間震蕩走勢(shì)的概率在逐漸增大。從技術(shù)面看，7月初905美元低點(diǎn)所維系的平行上升通道依然完好，其間，雖然有930～960美元的回抽確認(rèn)，也有1070美元時(shí)刻過(guò)盛人氣的追捧打破了平行上升通道區(qū)間，但總體而言，行情在80％的時(shí)間里都證明了區(qū)間通道的有效性，后市主要看905美元開始的4小時(shí)上升通道能否完整保留，這也是金價(jià)能否再續(xù)強(qiáng)勢(shì)的關(guān)鍵。

現(xiàn)今，美元和日元標(biāo)價(jià)的黃金價(jià)格再續(xù)新高，而英鎊、歐元和加元標(biāo)價(jià)的黃金卻徘徊在今年2月新高之下，因此，買賣力度再次回歸均衡有可能再次讓金價(jià)區(qū)間徘徊，而如果構(gòu)筑區(qū)間，沒(méi)有比擊穿1000美元更能尋獲多頭止損盤。