10月份，受美元走弱和原油價格上漲的影響，國際金價漲勢明顯。數據顯示，10月國際現貨金價開盤于1009.30美元/盎司，收于1045.05美元/盎司，較9月上漲36.75美元/盎司，漲幅3.64%。截至11月19日收盤，國際金價已經達到1142.9美元/盎司。在此背景下，不僅銀行點燃了發行掛鉤黃金類理財產品的熱情，投資者也紛紛看好黃金類理財產品。

掛鉤黃金類理財產品發行增多

根據倫敦金銀場午后金定盤價顯示，10月份美元金呈現上漲趨勢，共上漲44.25美元，而1至10月的總漲幅達到了165.5美元。掛鉤黃金價格的理財產品開始受到市場關注。

據西南財經大學信托與理財研究所統計，自2009年1月以來，黃金類理財產品共發行25款，平均每月保持在3款左右，而發行銀行則主要以外資銀行為主，其中荷蘭銀行發行數最多，共發行10款，恒生銀行和星展銀行共分別發行4款和3款。中資銀行中，中國銀行共發行6款，而光大銀行則在2009年8月發行1款該類產品。10月份，共有3款掛鉤黃金類的理財產品發行，這3款理財產品分別是荷蘭銀行“漲跌雙贏系列”黃金掛鉤結構性投資第一期、中國銀行的中銀進取09006-澳元黃金掛鉤產品和恒生銀行的黃金掛鉤部分保本投資產品“節節勝”。

不僅銀行設計和發行黃金類理財產品開始增多，投資者也逐漸將目光轉向了該類產品。一份由招商證券發布的《2009年第三季度中國城市居民投資信心及投資意愿指數報告》顯示，2009年第三季度，居民對黃金的投資信心及意愿保持了正面積極的態度，由第二季度的135上升至139。居民對黃金類理財產品的投資信心在各類產品中排名最高，而投資意愿也僅位列儲蓄之后居第二位。

在通脹預期日益強烈的背景下，具有抗通脹功能的理財產品目前是投資者的首選，而黃金類理財產品就是其中的代表。“黃金類理財產品具有抗風險和抗通脹的作用，這種作用在金融危機后會體現得更為明顯。金融危機過后，各國所增加的貨幣會擴大，貨幣的流動性又會造成通貨膨脹，通脹的產生必定會再次推高黃金的價格，所以目前來說，黃金類理財產品是金融危機下較為安全的投資品種。”一位資深理財專家表示。

區間看漲型產品漸成主流

從產品設計上看，由于去年以來黃金價格走勢以振蕩格局為重，因此各家銀行在設計掛鉤黃金類理財產品時，一改此前單邊看漲的設計，而轉為區間看漲。

據了解，區間看漲型產品是對黃金價格設定了一定波動區間，如果黃金價格在設定區間內波動，投資者將獲得相應收益，當黃金價格一旦沖高突破區間上限時，投資者只能獲得較低的收益甚至只能收回本金。例如荷蘭銀行的“漲跌雙贏系列”黃金掛鉤結構性投資第一期，該產品投資期為6個月，只要黃金參考價格在投資期內始終處于產品設置的參考區間之內，無論是大于還是小于起初價格，均能獲得一定收益，即若在觀察期內黃金參考價格始終位于參考區間內(不包括端點)，且期末價格大于期初價格，收益為：100%本金+100%本金×80%×（期末價格-期初價格)/期初價格；若在觀察期內黃金參考價格始終位于參考區間內(不包括端點)，且期末價格小于期初價格，則收益為：100%本金+100%本金×80%×（期初價格-期末價格)/期初價格；若在觀察期內黃金參考價格曾突破參考區間，或者期末價格等于期初價格，則獲得100%本金。其中參考下限為(期初價格-105美元)，參考上限為(期初價格+105美元)。

專家認為，近期黃金掛鉤產品多以看漲區間型結構出現,表現出目前產品設計者與發行者的一種審慎態度，以及對黃金價格未來走勢的不確定。

“從近期美元走勢和黃金的漲勢來看，國際金價在突破1100美元/盎司之后，后期振蕩風險加大，也不排除黃金價格在未來6個月中突破此參考區間的上限的可能，投資者應予以注意。”西南財經大學信托與理財研究所研究員孫瑞琪表示，“另外，黃金價格在連續走高的過程中，也必然存在回調的可能，區間看漲產品設置的參考區間下限則保證了投資者在黃金價格一定程度的下降中，也能獲得收益，從而降低了產品的風險。”

此外，由于金價開始高位振蕩，多數黃金類理財產品都十分注重流動性風險,理財期限大都有所縮短，半年到一年之間的產品占據了市場中的大多數。

收益穩健但風險猶存

對于掛鉤黃金類理財產品未來的收益，專家認為，作為一種配置資產來投資,黃金理財產品可以達到資金避險與抵御通貨膨脹,以及獲得額外收益的目的。隨著黃金價格與美元的負相關性越發明顯，美元的持續走弱將帶來黃金價格的繼續上漲，同時國際油價的高位振蕩也將進一步帶動黃金價格的走高。設計比較簡單和掛鉤黃金期貨市場的銀行理財產品，未來收益可期，因為簡單的產品可以直接受益于國際金價上漲的好處。

但有關專家同時提醒，掛鉤型理財產品的收益，除了取決于掛鉤對象的走勢外，還取決于掛鉤產品的結構，金價上漲，并不意味著掛鉤黃金的理財產品一定會獲得高收益，投資者仍需謹慎購買。“掛鉤黃金類產品屬于結構性產品，作為結構性產品，它有兩點特別值得關注，一是產品設計結構，二是后期產品走勢。投資者在選擇掛鉤黃金類理財產品之前，要對金價走勢能較好地分析和判斷，要了解產品的基本結構、最大和最低收益及獲得的可能性。對于區間看漲型產品要比較不同銀行給出的區間范圍，哪種可能性更大。另外，如果是美元理財產品，還要考慮匯率風險。”普益財富研究員張星表示。

張星認為，黃金突破千元之后，新定位，對后期的走勢也存在著一定的分歧，各銀行在理財產品的資金分配方面均存在著差異。一般情形下，預期收益較高，其面臨的風險相對較高，因為其參與率相對較高，運用于衍生交易的資金比例相對較高，投資者對這個也需要有個預期。除此之外，流動性較差是黃金類理財產品的共性，必須等銀行在特定的日期終止產品，如果投資者提前贖回，則需繳納一定數額的違約金，投資者應特別予以關注。（