紫金礦業集團股份有限公司（0688.HK）是以黃金為主導產業，同時拓展銅、鋅等其他有色金屬礦產資源的勘探、采礦、選礦、冶煉及礦產品銷售的國內最大，最具競爭力的綜合性礦業公司之一。按2007年度黃金產量排名，公司在世界主要黃金礦業公司中居第10位。公司也是國內礦產金產量最大的企業，2007年黃金產量為52.29噸，其中礦產金24.83噸，礦產金占全國礦產金總量的10.50%。公司是國內控制黃金及有色金屬資源最多的企業之一，其中國內礦山采選規模最大、單個黃金礦山產量最高的紫金山金銅礦是公司的核心資產。同時，公司是我國黃金行業中生產成本最低的生產商之一。

    公司最近發布公告稱，預計2008年歸屬于母公司所有者的凈利潤不低于人民幣30億元，比上年同期增長17%以上。前三季度實現實現凈利為25。74億元同比增長42%，每股收益0.182元。由于金價堅挺（平均按年上揚15%），公司收入和毛利率都得到較大提高。我們預計旗下黃金業務的營業額及毛利料將分別增長23%及30%，占整體營業額及毛利的比重可達67%及57%。同時，由于平均銅價僅按年下滑4%，該業務的毛利料增長3%，占整體毛利28%。

    為對抗經濟衰退，美國擬斥巨資用于提振經濟，此注資將削弱美元。另外供求方面，全球第二大黃金生產國南非的產量于08年11月按年下跌8.7%，是電力供應中斷所致。據預測，該國08年黃金產量將較07年削減30噸。需求方面，隨著投資者將黃金作為避險工具，令黃金交易所買賣基金（ETF黃金）持有量屢創新高。因此，在供小于求的有利形勢下，金價料將在09年進一步上揚。