近期，隨著國內(nèi)商業(yè)銀行陸續(xù)推出白銀延期交收產(chǎn)品，國內(nèi)白銀投資市場進(jìn)一步活躍。那么，“炒金”熱潮之后，白銀是否會成為下一個投資熱點(diǎn)呢？

白銀投資渠道逐漸多元

８月初，興業(yè)銀行正式推出了代理上海黃金交易所白銀延期交收產(chǎn)品業(yè)務(wù)，興業(yè)也成為代理上海黃金交易所掛牌交易品種最齊全的商業(yè)銀行。

據(jù)介紹，白銀延期交收產(chǎn)品（Ｔ＋Ｄ）是上海黃金交易所的掛牌交易合約，交易起點(diǎn)是１公斤，采用雙向保證金交易方式，客戶開倉交易后，可以選擇當(dāng)日平倉，也可以選擇延期平倉。投資者可在興業(yè)銀行全國各分支機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)開戶后、通過興業(yè)銀行網(wǎng)上銀行或銀行柜臺進(jìn)行交易。

與黃金投資市場格局比較完善所不同的是，由于國內(nèi)尚無白銀期貨，白銀延期交收產(chǎn)品是白銀投資渠道中唯一具備投資杠桿的品種，也是投資風(fēng)險最高、收益最大的品種，未來將成為國內(nèi)白銀市場最重要的投資工具。

據(jù)上海黃金交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人透露，國內(nèi)白銀延期交收產(chǎn)品其實(shí)早已“開閘”，民生銀行成為最早代理這項(xiàng)業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，目前興業(yè)銀行加入，該業(yè)務(wù)有望迅速擴(kuò)大。目前興業(yè)已成為國內(nèi)首家可以全面代理上海黃金交易所黃金、鉑金和白銀產(chǎn)品的商業(yè)銀行。興業(yè)銀行資金運(yùn)營中心的程相峰介紹，為推出代理上海黃金交易所的白銀延期交收產(chǎn)品，興業(yè)銀行專門改造并優(yōu)化升級了貴金屬交易平臺，為個人和機(jī)構(gòu)投資者參與該交易做好了充分的準(zhǔn)備。

今年初，黃金延期交收產(chǎn)品向個人投資者“開閘”，也是興業(yè)銀行拔得頭籌，當(dāng)時該行負(fù)責(zé)人表示，通過這項(xiàng)業(yè)務(wù)，要讓客戶買黃金像買股票一樣簡單、便利。

與黃金Ｔ＋Ｄ一樣，投資者只要辦理了賬戶，就可以像炒股一樣方便地進(jìn)行現(xiàn)貨白銀投資，而且現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品交易模式非常多樣，還可以進(jìn)行實(shí)物交割，從某種角度看，比買股票還要方便、靈活。

“炒銀”“炒金”有何不同？

金、銀雖有相似，卻也有明顯的不同。其根本在于白銀的金融屬性已遠(yuǎn)遜于黃金，所以在投資領(lǐng)域，黃金的分析方法并非完全適用于白銀。譬如對黃金市場影響最直接的是美元匯率、通脹預(yù)期等，但影響白銀市場的因素就更為復(fù)雜，包括經(jīng)濟(jì)周期等，更接近于其他商品市場。

“白銀的工業(yè)屬性較強(qiáng)，６０％至７０％都用于工業(yè)，而黃金工業(yè)用途不超過１５％。”興業(yè)銀行黃金分析師蔣舒博士分析，“正因?yàn)榘足y工業(yè)屬性較強(qiáng)，其受經(jīng)濟(jì)周期影響很大，波動也較大，所以市場走勢更接近工業(yè)品。”

就投資品種來說，目前國內(nèi)黃金投資者可以選擇實(shí)物投資金條、紙黃金、黃金期貨、黃金現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品等多種投資渠道；而白銀投資產(chǎn)品相對很局限，除了投資性較強(qiáng)的白銀現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品之外，目前市場上也有少量白銀實(shí)物儲蓄型投資產(chǎn)品，比如提供回購渠道的銀幣、銀條、銀錠等產(chǎn)品。

白銀投資的重要優(yōu)勢是門檻較低，以現(xiàn)貨延期交收產(chǎn)品比較，黃金Ｔ＋Ｄ產(chǎn)品最少投資單位為一手１公斤，按５倍杠桿計算，投資門檻在４萬元人民幣左右；而白銀Ｔ＋Ｄ最小交易單位也是一手１公斤，按目前每公斤３３００元左右的價格，以７倍杠桿計算，最低投資門檻僅為４８０元左右。

但對于個人投資者來說，如果選擇“壓箱底”的長期持有的投資方式，黃金以其更稀有、更昂貴的優(yōu)勢，要比白銀更為適合。近期，由于保值避險投資需求猛增，國內(nèi)黃金銷售迅猛增長，從中國黃金集團(tuán)上海黃金公司獲悉，僅該公司旗下金店，至少每天能在全國銷售逾４０公斤的黃金，而且一次購入百萬元以上金條的投資者頻頻出現(xiàn)。如果以１００萬元計算，購買金條僅為５公斤左右，攜帶、保存非常方便，而同樣金額購買的實(shí)物白銀就重達(dá)３００多公斤，明顯不便。

投資白銀風(fēng)險或更甚于黃金

貴金屬投資專家蔣舒分析，市場看好白銀投資回報將超過黃金，主要有幾方面的因素：首先，黃金、白銀走勢有一定的關(guān)聯(lián)性，從歷史數(shù)據(jù)來看，兩者價格比最小時為４０倍至４５倍，比價最大時為７５倍至８５倍，而目前金價大約是銀價的７０多倍，處于較高水平，所以可能存在白銀被低估的可能。其次，長期來說國際投資市場看貶美元，貴金屬仍有上漲空間。第三，白銀受經(jīng)濟(jì)周期影響較大，其走勢波動要大于黃金，目前出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)向好預(yù)期，白銀和其他商品存在大幅上漲可能。

目前，個人投資者可以參與的主要白銀投資產(chǎn)品是上海黃金交易所的現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)，這是一種杠桿交易，可能獲得超額收益也可能受到超額損失，并可能出現(xiàn)損失額度超過保證金而被迫“出局”的風(fēng)險。而且白銀價格波動可能大于黃金，一旦投資方向出錯，可能瞬間出現(xiàn)巨額虧損，并非一般投資者可以承受。

興業(yè)銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人提醒，投資者在投資白銀延期交收產(chǎn)品之前，必須認(rèn)真分析自身的風(fēng)險承受能力，充分了解產(chǎn)品的特點(diǎn)和風(fēng)險，謹(jǐn)慎參與投資。

而投資實(shí)物白銀，也應(yīng)注意選擇投資類白銀產(chǎn)品，而且要關(guān)注這類產(chǎn)品的溢價水平和變現(xiàn)成本，以及購入白銀投資品的介入時機(jī)，這些都可能成為白銀投資成敗的關(guān)鍵。特別是要區(qū)分白銀工藝品和投資品，一般的銀首飾、銀制工藝品往往溢價很高，而且沒有正規(guī)變現(xiàn)渠道，并不具備投資價值。