美元作為避險資產相對遜色

盡管美元前段時間表現強勁，但分析美元走強的內在因素，美元中長期走勢并不樂觀，不適合作為“對沖風險和通脹”的工具。當前美元指數已經連續5個交易日下滑，資金從而或將流向黃金市場。

之所以美元作為避險資產相對遜色，從以下幾個方面可以看出：一是美國10年期國債收益率截至周一大幅攀升至4%，國債收益率大幅攀升暗示投資者對美元資產逐漸謹慎，投資者已開始擔憂加息太晚而無法阻止快速通脹的可能；二是財政赤字和貿易赤字，這對沖經濟數據對美元支撐的力度。美聯儲主席貝南克在4月7日表示，美國政府要削減公共債務和開支，暗示預算失衡將可能會給仍然顯得脆弱的經濟復蘇形勢帶來沖擊。而4月13日公布的美國2月份貿易逆差由1月份的369.5億美元擴大至397億美元，這將打壓美元回落。

國內黃金需求強勁，市場面臨供應缺口

世界黃金協會（WGC）最新的分析報告稱，中國的黃金需求量將在10年內翻一番，其中去年中國黃金消費價值超過140億美元，占全球黃金消費的11%。

從人均黃金消費來看，中國黃金需求潛力依舊巨大，去年中國黃金人均消費僅為0.33克，如果達到美國和日本的黃金人均消費水平，中國黃金總需求量至少增加1000噸，其中珠寶消費方面每年可能至少增加100噸。從黃金儲備來看，中國黃金儲備對比美國8133.5噸的儲備量還有很大的差距。當前中國央行黃金儲備為3389萬盎司。

目前，國內黃金產量快速增長，但是需求的增速遠高于供應的增速。近期，歐洲央行和美聯儲都沒有拋售黃金，而中國已知的金礦儲備僅占全球已知金礦儲備總量的4%，國內黃金市場供求將趨于失衡，這將助推金價走高。