正所謂物極必反，此前受到投資者熱捧的貴金屬，近日受本·拉丹被擊斃等利空消息刺激，出現集體下跌，有傳言稱索羅斯、巴菲特等投資大亨已經大舉拋售了黃金、白銀頭寸。

與黃金相比，白銀下挫力度更大。截至昨日19時57分，國際現貨白銀跌2.83%，報38.08美元/盎司，較本周一的高位已跌逾20%。國內上海金交所白銀(T+D)亦連續三個交易日暴跌，昨日收盤報8636.00元/公斤，跌幅5.10%。相比節前收盤價10563元/公斤，國內白銀(T+D)短短三天跌逾18%。

盤面 倫敦白銀現貨11分鐘暴跌12%

頗具戲劇性的是，引爆白銀下跌的導火索居然是“基地組織”首領本·拉丹被美軍擊斃的消息。美國總統奧巴馬白宮時間5月1日深夜正式宣布本·拉丹被擊斃后，倫敦現貨白銀價格出現急速殺跌，短短11分鐘內價格暴跌12%。

從那一刻開始，白銀上演了一場“斷崖式跳水”。國際現貨白銀從周一的48美元/盎司高位跌至昨日的38美元/盎司上下，4個交易日跌幅約20%。

紐約商品期貨交易所白銀期貨周三繼續大幅下滑，交投最活躍的7月白銀期貨結算價跌至四周低點39.388美元/盎司，跌幅7.5%，較上月29日最高結算價跌18.9%。紐約商品期貨交易所再度宣布從5月3日起將白銀期貨保證金上調11.6%，這也是8天內該所三度上調白銀期貨保證金。投機客紛紛結清倉位，白銀加劇下跌。截至昨晚7時27分，紐約白銀期貨價格報37.66美元/盎司，當天跌幅4.39%。

相對于前期氣勢如虹的漲勢，白銀等貴金屬市場分歧漸現。5月4日，據《華爾街日報》報道，被稱為“金融界壞孩子”的喬治·索羅斯麾下索羅斯基金最近開始賣出所持有的黃金和白銀，這一消息加重了貴金屬市場上的清倉壓力。

全球最大的白銀上市交易基金———iSharesSilverTrust表示，其白銀持倉量5月5日止為10387.26噸，較上一交易日減持521.8噸。

從國內白銀(T+D)的市場情況看，盡管5月2日因休市而躲過一劫，但周二恢復交易后，現貨白銀Ag(T+D)開盤宣告跌停，全日報收9845元/公斤，下跌6.79%。5月4日，國內白銀T+D再度暴跌，截至收盤下跌了7.36%。昨日，白銀(T+D)價格開盤報9020.00元/公斤，收盤報8636.00元/公斤，較前一交易日下跌467.00元，跌幅5.10%。銀價連日來的暴跌對投資者而言無異于是一場災難。據某上市銀行零售事業部負責白銀(T+D)業務相關人士稱，5月3、4日銀行相繼給部分客戶發出補充保證金的指令，大部分客戶都及時補充了保證金，但有少部分客戶由于沒有及時追加，被銀行進行了分批強行平倉，不過這部分客戶比例不大。

鑒于白銀價格波動劇烈，為了保持穩定，上海黃金交易所公告稱，自5月9日起將白銀(T+D)的延期補償費率由萬分之二點五調整為萬分之三。

分析 屬正常回調？

粵寶黃金首席黃金分析師朱志剛認為，白銀市場已被投機資金所操控，6個月內漲幅近1倍，前期獲利盤拋壓甚重。“現在出現回調是正常的，屬于機構投資者的一種策略，即先擠掉泡沫，再逢低吸納，整個過程還會持續一段時間。”

不過，投機資金對白銀的熱情未曾消減，盡管銀價暴跌，抄底資金依然瘋狂，市場人士指出，從盤面看，周二及周三都有不少資金入市。

朱志剛對南方日報記者表示，拉丹的死亡只是一個噱頭，地緣政治危機的主要原因并不是基地組織的恐怖襲擊，而是能源爭奪與大國博弈，即使擊斃拉丹，也不能完全消滅恐怖組織，反而可能會引來報復，導致地緣政治更加緊張，那么金銀價格可能會進一步上升。

“因此，從這個角度講，黃金、白銀市場是看好的，長期仍具投資價值。”朱志剛說，目前白銀庫存量小，但工業需求量大，價格亦未觸及上世紀80年代的歷史高位，建議投資者逢低分批買入。

數據顯示，常被引用的金銀價格比目前仍顯著低于歷史平均水平。即使是現在銀價下跌后的39倍金銀價格比，也遠遠低于過去10年62倍的平均水平。

但建設銀行(5.14,-0.05,-0.96%)貴金屬研究員沈忠雷提醒，持續上漲并高位運行的金銀價格使得市場積聚了相當的風險，須謹慎把握，建議合理設置止損以規避風險。